Kekhawatiran terjadinya stagflasi juga sudah diingatkan Sri Mulyani, Menteri Keuangan Indonesia, di sela-sela pertemuan G20 di Roma, belum lama ini. Merujuk istilah makro ekonomi, stagflasi adalah suatu periode ketika inflasi dan kontraksi terjadi secara bersamaan. Istilah stagflasi pertama kali disebutkan oleh United Kingdom Chancellor of the Exchequer Iain MacLeod dalam pidatonya di Parlemen Inggris pada 1965.
“Pemulihan ekonomi dunia kini terancam, terjadi kenaikan inflasi, kenaikan energi, terjadinya gangguan pasokan (supply distruption),” ujar Sri Mulyani.
Dalam konteks transmisi, pertama, harus diakui globalisasi telah menyebabkan hubungan antarnegara makin samar dapat menjadi sumber masalah ke depannya. Alhasil, sektor perdagangan dapat menjadi jalur utama transmisi stagflasi global ke dalam negeri, karena tidak hanya dapat menyebabkan permintaan produk-produk Indonesia berkurang.
Akan tetapi juga dapat mengurangi nilai tambah ekonomi dan penyerapan tenaga kerja domestik. Tidak hanya itu, kenaikan inflasi, khususnya dari negara-negara mitra dagang utama juga dikhawatirkan dapat merembet ke dalam negeri melalui pengiriman barang-barang impor (imported inflation).
Transmisi kedua, dikhawatirkan dapat berasal dari ekspektasi suku bunga global yang meningkat. Selain tapering-off, risiko peningkatan inflasi juga biasanya direspons dengan kenaikan suku bunga acuan.
Harapannya, risiko stagflasi juga dapat dijaga jangan sampai menjalar ke Indonesia. Sekali lagi, dengan harga komoditas ekspor Indonesia yang meningkat signifikan dan mendorong surplus neraca dagang hingga 17 bulan berturut-turut pada September 2021 diharapkan mendorong multiplier effect bagi ekonomi dalam negeri.
Indikator makro ekonomi berupa realisasi penerimaan negara, khususnya PNBP dan kepabeanan-cukai yang naik masing-masing 22,5 persen (yoy) dan 29 persen (yoy) di periode yang sama juga diharapkan terhindarnya terjadinya stagflasi dan pemulihan ekonomi semakin berada pada jalurnya di penghujung 2021 dan awal 2022.